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三、剔除财务报表“泡沫”成分的简易办法要剔除“泡沫”；就必须对形成泡沫的原因进行了解；上面我们介绍了公司操纵利润的一般手段。一上市公司常用的主要“粉饰”手法1利用会计准则和会计制度尚未规范的地方；“创造性”地处理；使得某类经济业务的会计处理有利于公司利润呈现增加。如上市公司通过收购其他销售和利润好的公司以“改善”自己当年的合并利润；上市公司将本应属于当期费用的研发支出作为无形资产、递延资产、长期待摊费用等处理；以使得上市公司的报表“过得去”。2利用上市公司信息披露方面规定不够详细；基于不同的“理解或认识”进行处理；使得某些重要的财务指标如加权每股收益显得比实际的“好看”。3利用关联方交易增加利润；比如通过上市的子公司向其母公司出售资产增加利润；以掩饰其主营业务的亏损。4利用关联方资金往来
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第45节
操纵上市公司经营活动产生的现金流量。比如母公司向上市的子公司提供非经营性的往来资金以改善子公司的经营活动产生的现金流量；或上市的子公司将筹集到的股本资金长期提供给母公司使用；为了掩人耳目；对这种“肉包子打狗”性质的业务进行“四部曲”式的处理：1在账务处理时；增加“其他应收款”如果上市公司及其雇佣的注册会计师还能维持一定的职业道德水准的话；这种处理可以在报表附注中得到披露；2在现金流量表上；将这种流出列入“支付的其他与投资活动有关的现金”；3当子公司经营活动现金流量出现困难时；母公司不得不将现金打回子公司；在后者的现金流量表中列入“收到的其他与经营活动有关的现金”；4对由此引起的资金使用与招股说明书中约定的资金用途出现的重大差异轻描淡写；简单地陈述成“客观形势的变化”或解释为“企业投资理念的变化”等。
产生以上问题的原因是多方面的；比如会计规定存在漏洞；信息披露制度过于笼统存在个人理解的问题；另外一方面；也是非常重要的方面。由于我国市场经济体制不健全；公司上市存在很多限制；使“壳资源”成为稀缺资源；已经上市的公司有些自身经营能力差；但是为了保住上市地位；不被退市；就想尽办法来制造利润；于是出现了种种操纵报表的情况。另外；我国的注册会计师行业发展的时间短；专业人员匮乏；也造成审计质量不高；给上市公司以造假的余地。二分析上市公司财务状况的捷径可以通过以下简易方法将上市公司财务报表中的泡沫成分剔除；达到把握上市公司财务状况的目的：1看公司利润表结构是否异常。看一个公司的盈利能力；应该主要看它经常性业务的盈利能力。如果一家上市公司主营业务利润或营业利润比较小或者出现负数；而其利润总额较大或为正；那么说明该企业的主要产品和服务已不能盈利或微利；利润是靠营业以外的活动产生的。这样形成的利润很不稳定。目前上市公司存在很严重的介入股票市场的问题；例如四川长虹；2001年中期报告中；委托理财收入就高达3 600万；而非经营收入是7 000多万；就是如此巨大的其他收入使四川长虹保持了中报的微利；而主营业务的利润实际是亏损。在目前股市变化较大的情况下；不能期望这样的企业可以保持如此高的投资收益。所以在分析报表时；遇到这样的情况要提高警惕。2将公司利润表中的净利润与其年报和中报“主要财务数据”一栏的“扣除非经常性损益后的净利润”进行对比。如果后者不到前者的一半；说明企业主要依靠非经常性的；或者说偶发性的业务；而不是靠经常性业务活动。这样的利润水平在可预见的未来是否能继续维持值得怀疑。比如；1999年在深交所上市的某公司；净利润为人民币11 900万元；而其扣除非经营性损益后的净利润却为881万
元；即经常性业务亏损将近900万元人民币；其前景堪忧。3将公司的利润和现金流量进行对比。如果一家公司利润表显示其营业利润水平不错；但是现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额为负值；说明公司虽然有营业利润；但是营业利润的泡沫嫌疑比较大。这是因为企业的商品一旦发出；获得收取货款的权利会计称之为应收账款；便可以在利润表中实现利润；而不是在收到现金的时候才确认利润。应收账款如果不能及时收回；公司就会“现金贫血”；利润泡沫最终将消失。对应收账款和其他应收款急遽增加的企业要提高警惕；根据实际情况来分析其泡沫成分的多少。4公司的销售和利润是否呈上升趋势。这可以通过比较本年度和上一年度的主营业务收入、利润总额和净利润来发现。公司的成长性非常重要；在一个竞争的市场环境中；公司停止了成长的步伐；就意味着退步。另外；如果是处在高增长期的企业；一定注意它的费用增长；借贷能力等情况。处于高增长阶段的公司；对资源的需求很大；如果有充足的资金通常不会有太大的风险。对这样的公司；要分析公司费用的变化情况；如果费用控制很好；特别是对应收账款的良好控制；可以说这个企业具有很好的前景。5关注招股说明书的包装色彩。特别注意准备或者刚刚上市的公司的招股说明书的财务报表的“财务包装”色彩通常比较严重；导致上市前和上市后业绩差别很大。6关注“其他应收款”。如果公司资产负债表的其他应收款的数额巨大；那么投资者要特别当心。因为某些上市公司有可能将资金融通给其第一大股东或者其他关联方；而且通过其他应收款出账往往意味着其他单位无偿占用上市公司的资金；这样就侵害了该公司其他股东的利益。这种现象在我国的上市公司中比较多；报表使用者要结合报表附注中对其他应收款的披露来具体分析；并提高警惕。7关注合并报表和关联方交易的披露。需要注意；合并利润表中主要项目与母公司报表数据之间的差异程度反映了母公司对关联方交易的依赖程度：如果母公司的应用收入大于合并报表的营业收
入；说明母公司主要依赖关联方交易；如果母公司的投资受益大于合并报表的投资收益；则说明母公司盈利的“本事”也要靠对集团内部的投资。8关注利润表中“投资收益”和现金流量表中“分得股利或利润所收到的现金”项目之间的差异。如果前者大于后者；我们可以基本上将双方之间的差额认为是企业投资收益的不可支配的部分。当然；由于两者之间的差异还受收回投资所收到的现金与投资成本以及债权投资收益的确认等因素的影响；上述分析不是十分准确。但是这是必须提高警惕的部分。
第五节应用案例分析本节将以若干企业的财务信息为基础；进行财务案例分析。案例一：ab公司报表及比率分析一、案例资料ab公司1999年度的报表资料�