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虽然，SEMGROUP的巨额亏损是由于大量的投资投注在石油市场，远远超过了该公司的对冲需要。然而SEMGROUP的石油期货投机交易，是他的债权人始终都没有授权情况下发生的。这就是为什么SEMGROUP低调保持其活动的秘密。仅在SEMGROUP倒闭的几天前，在一个与债权人的电话会议中透露，它正面临流动资金紧绌。从下面的图表你可以看到（图6…5），解除SEMGROUP的大规模石油投注几乎完全与石油价格吻合。这是偶然的巧合吗？顽童对此表示怀疑。首先，它是太巧合，其次在这之前我们已经在中航新的案例中看到过这种情况。
该公司的倒闭让人想起一个相似的案例，时间回到2006年，Amaranth同样是在期货中大量投资炒作。唯一不同投资的是天然气。也同样是由于交易员对价格的走势判断失误巨亏，损失达60亿美元。8月底时回报率达22％。但随着天然气价格见顶回落，该基金踏入9月就遭遇滑铁卢。在2006年的9月上旬，Amaranth通知其债权人流动资金紧绌，9月20日，Amaranth为了清偿债务，而放弃手中的债券，正如您从下面的图表可以看到的（图6…6），这一事件对天然气市场产生了重大影响。这个图表在2006年9月份与上一个图表几乎是相同的。
据一份研究报告称，自油价7月中旬创下历史纪录至9月2日期间，油价创纪录的幕后推手——商品指数基金抛售了价值390亿美元的原油期货合约，引发了油价的暴跌。
对称基金Masters资产管理公司总裁迈克·马斯特斯在这份报告中称，此前商品指数投资者推动油价创下了纪录，而他们大规模从原油期货市场上撤离则引发了油价的暴跌。
在CFTC公布调查结果前，马斯特斯抢先公布了这份研究报告。他2008年已三次参加了国会听证会。他在油价140美元时认为，如果对交易商加以有效监管限制，油价会回落至每桶65…70美元。美国国会议员以他研究成果为依据，推出了至少20条限制投机交易的措施。马斯特斯说，国会对CFTC不断施压，要求其加强执法和限制匿名交易后，指数交易商削减了不少头寸。
他认为，在指数交易商面临监管压力后，大量资金流出原油期货市场，这并不是巧合。
2008年7月11日，纽约原油期货价格创下每桶美元的历史纪录，较年初上涨了53％，而随后急转直下，至9月2日下跌了26％，9月9日，最低跌至美元。
有市场人士称，从根本上来说，吹大油价泡沫的投机者又戳穿了泡沫，因为游戏已经结束。
CFTC公布了其对指数投资者及场外交易对商品市场影响的调查结果。据悉，CFTC可能要求华尔街投行定期披露其与不受监管的掉期市场相关联的能源期货头寸。
据马斯特斯称，JP摩根大通、高盛集团、巴克莱银行及摩根士丹利控制着商品掉期交易头寸70％，掉期交易商是NYMEX原油期货合约的最大持有者。这些投行进入掉期市场，通过与航空公司及对称基金进行掉期交易，从油价波动中获利，来弥补期货市场的损失。
马斯特斯在报告中称，“这些大型金融机构正是原油价格具有破坏性的剧烈波动的主要根源。”马斯特斯年初表示，指数基金规模从2003年的130亿美元猛增至2600亿美元。他在这报告中称，截至9月2日指数基金规模已下降至2230亿美元。
据CFTC数据显示，原油期货投机性净多头寸已从截至3月11日的115145手转变成了7月22日的净空头寸。 截至9月2日的一周，投机性净多头寸为14331手。
由上述报告大致可以看出，市场人士所说的已经结束的游戏应该就是国际金融炒家针对SEMGROUP的狙击事件。
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四、金融多空博弈推高油价
如何诠释及评价这次针对SEMGROUP以及以往针对中航新的狙击的根源呢？根源在于金融资本么？资本的作为应该被指责么？答案是否定的。
追求快速的高回报，是金融资本的基因本性。机构投资人为了赚钱进行的套利是无可厚非的。是狼总是想吃肉的，谁也不可能让投机狼们改吃素，这也不符合客观规律。当Amaranth，SEMGROUP和中航新之流的做空意图和行为暴露后，做多集团群狼圈羊顺理成章，客观上我们看到了油价高启的结果和一堆子虚乌有的原因。理清了众机构狼通过炒高油价围追堵截SEMGROUP这样的肥羊的整个过程，也就不难看出，所谓的针对抑制新兴国家发展的“阴谋论”有了新解读，要说真是有阴谋，阴的也是像SEMGROUP这样的倒霉蛋。
那么，为什么石油交易能够实现投机？是因为交易的不确定性吗？
不然。投机的不确定性只是对机构投资人以外的人们而言的，投机其实是完全可以设计安排的。SEMGROUP的例子就很好的说明了这一点。投机的关键在于不透明性；监管实体经济与虚拟经济的比例关键同样在于透明度。这也是顽童始终强调加强金融监管，提高资金流向透明度的原因。
如今，美国一群民主党参议员一直在国会山要求采取严厉措施，制止石油期货交易中的投机行为。越来越多的人开始注意金融投机对于石油乃至资源市场带来的影响。对于全球能源和粮食自由市场面临数十年来最大的威胁，许多国家纷纷采取严厉措施控制金融投机以平抑价格。印度一度暂停了许多农产品的期货交易，此举令市场震惊。印度这么做是为了打击投机者，抑制通货膨胀。印度议会公布的一份报告认为，不断上涨的食品价格与期货合同几乎无关。阿根廷禁止出口牛肉。埃及和印度则禁止出口大米。哈萨克斯坦禁止出口小麦。俄罗斯对小麦征收40％的出口关税，巴基斯坦则对小麦出口征收35％的关税。就连美国和欧洲也对限制粮食出口存在一些民族主义的冲动。
五、石油江湖乌龙术
国际油价高启也吸引了一群金融江湖高手大展乌龙术。经常有人出来一堆人卖关系，有大批人马介绍沙特王子的姐夫、沙漠酋长的小舅子、能源部长的三哥、石油大臣的二大爷，瞄准非石油专业领域里有一定财力并想借石油价格高企发财的人士介绍长期供应合同。明确可以有长期稳定便宜的石油供应，而且所提供的供应合同会有千篇一律的内容。如非常便宜固定的价格；承诺月供十万吨，年百万吨以上的供应总量；优质的原油和石油产品保证规格；但要买方出具银行保函和采购承诺；开具不可撤销的可抵押的循环信用证；卖方在检验信用证后支付2％到3％的履约保证金等等。
这些人大都是金融业的江湖高手，当你真的开具了信用证，他便可以把信用证压给江湖信托机构用合同金额4％到5％的价格将合同和信用证一起转手赚取1％到2％的收益。而至于合同的履约就看买方律师与江湖信托机构的周旋能力了。
在我国国内石油产品专营，更有一群把可以报批到便宜油源的各种关系介绍给买方的油虫子，所有的手续忙好之前，买方要先支付或承诺每吨50元的窗口信息费给油虫子。
顽童曾为很多好朋友就五花八门的石油江湖乌龙术咨询答疑后，曾萌生过创立一个石油乌龙咨询诊所的念头。
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第四节 恰逢其时顽童戳破高油价泡沫
2008年7月11日，顽童做客湖南卫视财经节目《听我非常道》——《谁来戳破高油价》时，“预言”油价将出现下降。当天纽约石油交易所WTI价格在盘中创出了每桶美元的天价。对于当时顽童做出的预测很多人不以为然，然而从节目播出的2008年7月12日开始至此书截稿，油价开始了其顿挫的下跌的行程，一气跌去80美元。
一、预测油价下跌的依据
顽童不是算命先生，作为油号子对于当时油价的观测是有严格的依据的。
首先，随着美国放大信用额度，资金流动性提高，大量的流动资金冲入石油和粮食市场。全球国际贸易占全球GDP的份额由2000年的6％上涨到2005年的15％。业界共识比较美国、中国和印度三个国家由于食品涨价对国民生产总值（GDP）的影响有这样的数据：食品涨价对于美国GDP的影响占到了13％；中国的这一数据在30％；而印度则是57％。石油价格上涨也对各个国家产生严重的影响。美国的油价承受力与日本接近在每桶160美元；中国的油价承受力是98美元；印度则是65美元。可见美国的油价底线是每桶160美元。
第二，当时国际油田交易量活络，预示油价达到高位。看到了油价�