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荩缓笙蛏鲜泄舅魅〔莆衲瓯ǚ锤丛亩痢Ｋ奶爻ぞ褪峭蹲识嘣蹲氏钅堪ǚ椒矫婷妗Ｆ婀值氖撬瓶氐幕�50年来的投资收益率一直超过股市大盘。
在巴菲特眼里，沃特·斯科劳斯的本事其他人学不来，连他自己也做不到，所以投资股票不能分散太多，而只能集中于不超过6只股票上，这个数量是比较合适的。否则，就会因为精力不够导致对每一只股票都了解不够，或者缺乏真正的了解。
巴菲特所倡导的集中投资法，在股市投资中历来是和多元投资法背道而驰的。这两种方法孰优孰劣至今没有定论，就看你怎么操作了。
多元投资法也叫分散投资法，其代表性观点认为应当“把鸡蛋放在不同的篮子里”。这样，即使其中有一个篮子里的鸡蛋被打碎了，也不至于给自己造成太大的损失。
而集中投资法认为，应当“把鸡蛋放在同一篮子里”，这样才能集中精力好好盯着这个篮子，不让其中的鸡蛋被打碎了。如果把鸡蛋放在不同的篮子里，你就势必会对其中的一部分篮子照顾不周从而引发意外。与其这样，那还不如把它们放在一起，全力以赴照看好这一只篮子。
两种方法之所以长期以来争来争去没有定论，关键是“空对空”。你只要看看实际生活中是怎么操作的，就一清二楚了。可以说，如果你有20枚鸡蛋，你绝对不可能把它分放在两个篮子里，左边一只、右边一只这样分开拎着走的。由此可见，集中投资法是符合生活逻辑的。
在两种不同投资策略的背后，实际上代表着两种截然不同的操作方式。
读者经常可以在好莱坞电影中看到这样的镜头：几百位股市经纪人聚集在一个交易大厅里，随时处在高度紧张状态。他们管理着上百只股票组成的投资组合，面对电脑屏幕上每只股票的波动，对着电话大喊大叫，并且疯狂地记录着。稍有风吹草动，就猛敲键盘买入卖出。他们看上去很辛苦，可是一年忙到头的投资业绩远远没有他们的偶像巴菲特来得高。
而巴菲特呢，他每天总是悠然自得地坐在办公室里，品尝着他喜欢的可口可乐。除了读读财务年报，他有大把时间可供自己支配。高兴的时候，就躺在地板上和哲学家朋友电话聊天，或者出去打打高尔夫球。
这两种截然不同的方式背后，反映了多元投资和集中投资的巨大区别。
【巴菲特智慧结晶】
巴菲特认为，“投资多元化从任何角度来说都是犯了大错”。投资者应当把主要时间和精力放在评估企业内在价值上，一旦看准投资对象就集中资金投入。用中国人的话来说就是，投资要“少而精”。
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优秀的股票都是相似的
我们的投资组合继续保持集中、简单的风格，真正重要的投资概念通常可以用简单的一句话来加以说明。我们偏爱具有持续竞争力并且由才能兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优良企业，只要它们确实拥有这些特质，而且我们能够以合理的价格买进，则要出错的机率可以说是微乎其微（这正是我们一直不断要克服的挑战）。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者买股票就是要投资该公司。毫无疑问，值得投资的公司必定是优秀企业。虽然每个人对优秀企业标准的评价不一，但在巴菲特眼里很简单，往往用一句话就能加以简单的概括。
巴菲特在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司偏爱投资那些具有持续竞争力，并且拥有一群既能干又能以股东利益为导向的经理人。如果该公司确实具备这些特征，并且买入该公司的价格又非常合理，那么投资这样的股票要想出错的概率微乎其微。
读者容易看出，实际上这就是巴菲特一贯坚持的选股原则。严格按照这样的标准来挑选股票，一方面，投资失利的可能性很小；另一方面，符合这一标准的企业也不是很多，这样，就大大缩小了投资范围，投资由此变得简单起来。
套用一句名言的格式可以说，优秀的股票都是相似的，而不优秀的股票则各有各的不同。
巴菲特最崇拜的投资专家费雪（Phil Fisher）早就指出了这一点。费雪认为，优秀的股票都有自己的共同特点，容易被投资者所识别。例如，这些公司在吸引股东的方式上就与众不同。餐厅招揽客户可以标榜其特色，如便利的快餐店、优雅的西餐厅、特别的东方食物等以此来吸引同一性质的客户群，如果你的服务好、菜色佳、价钱公道，客户就会认可你这种特色，不断地登门用餐。可是要知道，餐厅却不能经常变换自己所强调的特色，一会儿是法国美食、一下子又是外带比萨饼，最终反而会导致顾客的忿怒与失望，从而在竞争中败下阵来。
同样的道理，一家上市公司也不可能同时迎合所有投资者的口味。因为有的投资者要求获得高股利报酬，有的则要求具有长期成长性，有的甚至要求股价震幅越大越好，以便可以从中短期炒作、混水摸鱼。
而在巴菲特看来，不论是他投资股票还是投资者购买伯克希尔公司股票，他都希望能一如既往地贯彻同一种投资理念，那就是长期投资、集中投资，只有这样的股票才值得长期持有。
具体到中国股市而言，一般认为，优秀的上市公司应该具有核心竞争力，并且具有长久生命力，每年的利润增长率不低于15％，净资产收益率不低于10％，并且要连续多年是这样。按照这样的标准选择，优秀股票大概不会超过5％。所以，投资者要仔细研究上市公司，一旦看准就大量购买该股票，集中投资，而不是频繁换股。否则，一不小心就可能跑出这5％的范围。
巴菲特认为，优秀的股票都是相似的，一旦符合你的条件就需要你把它紧紧抓在手里不轻言放弃。巴菲特的持股信心来自牛顿第四定律：运动增加，回报减少。
在他眼里，负债率高的股票、风险高的金融商品、没有稳定收益的上市公司、受经济景气指数影响大的公司，都算不上是好股票。而经过这种严格筛选之后，剩下的就不多了。包括一些中短线强势股，在巴菲特眼里也算不上是好股票，因为它不符合巴菲特的长期投资理念。
也就是说，这种短线看来很强势的股票，如果用长期投资观念加以衡量，就不一定是好股票了，像通用汽车公司、IBM公司等等就属于这种类型。
巴菲特说，牛顿在很久以前发现了三大运动定律，这的确是天才的发现。只是因为牛顿在南海泡沫事件中损失惨重，他感叹说：“我能够计算星球的运动，却无法计算人类的疯狂”，所以没有在这方面花功夫研究，否则很可能会发现牛顿第四大运动定律——对于投资者整体来说，运动的增加将会导致收益的减少。
以中国股市中的投资实例看，这几年白酒行业一连经过了5年大熊市，随着很多人生活观念的转变，啤酒、葡萄酒产量越来越大，白酒销量越来越少，整个白酒行业慢慢萧条下来，全国的白酒年产量从800万吨跌到320万吨。可是2003年10月却出现了一个有意思的现象，那就是白酒销量止跌回升，这时候茅台酒开始提高价格了。
投资者如果这时候买入贵州茅台股票，并坚持长线持有，就会获利颇丰。当时的贵州茅台每股价格是20元，5年后的现在每股价格是120多元，回报率之高可见一斑。
这就是说，投资者买入的股票首先要优秀，然后要以合理价格买入，具备了这两个条件，也就具备了长期投资的基础。两者结合，就一定会取得丰厚的获利回报。在这其中，股票本身是否优秀至关重要，这正如中国的一句古话所说：“朽木不可雕也！”
从国外的历史看，10多年前买的沃尔玛股票，如果你能坚持长期持有，现在已经上涨了二三十倍；100多年前买的可口可乐股票，一路持有到现在股价上涨了2000万倍。2000万倍是一个什么概念呢？那就是说，当初投入5元钱购买该股票，现在就变成了亿万富翁（1亿元）。
【巴菲特智慧结晶】
巴菲特认为，值得长期投资的优秀股票都是相似的，它们身上都具有一些共同特征，简单地归纳起来有两点：具有长期持续竞争力；管理层优秀。这时候再加上以合适的价格买入，这样的投资包赚不赔。
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不必对某一类股票抱有偏见
在伯克希尔，对于将来会进入