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上。一个大走势，头和尾都是很难抓到的，炒手们应学习怎样抓中间的一截，能抓到波幅的70％ 就算是
很好的成绩了。这样做能预防股票常有的20％…40％ 的反调可能给你的整体投资带来的大幅的震荡。让我
提醒股友：不要试图寻找股票的最高点，你永远不知股票会升多高。就我个人的体会，做何时卖股票的
决定较决定何时买股票更为困难，亏的时候你希望打平，赚时想赚更多，思想斗争不断进行。对刚学炒
股的新手来讲，常有“不赚不卖”的心态，这是极其要不得的，带有这样的心态，失败的命运差不多就
注定了。这就是为何我在前面“何时买股票”一节中特别强调选买点的最最重要点是选择止损点。
要决定何时卖股票，最简单的方法就是问自己：我愿此时买进这只股票吗？如果答案是否定的，你
就可以考虑卖掉这只股票。在实际操作中，问题其实并没有这么简单，因为无论进场还是出场，都是有
代价的。手续费是不应忽略的数目，频繁进入场的结果就是把利润都捐献给政府和证券商了。和买股票一
样，卖股票的点也是“临界点”。你如果能够做到仅在临界买点入场，临界卖点出场，入场时牢记止损，
并注意分摊风险，你的成功的概率就能提至最高，你也就真正成为炒股专家了。
技术要领
让我们复习一下技术分析基础知识中的几个卖出临界点。
从这三个图中，你可以感觉这些卖点是投资大众对股价重新评估的点。A、B 图已在第二章的技术
分析基础知识中详细解释了。C 图的特点是股价穿过平均线，我们曾提到平均线是股价走势的标志，一
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《炒股的智慧》
旦股价穿过平均线，你有理由提问：这个走势会继续吗？是不是结束的时候？ 这些卖点都不是死的，随
着经验
的增加，你或许会把A 图的卖点改成D 图。
你把卖点移到第二个波峰附近，如果股价再次穿越阻力线，你就再买入。A 图和D 图的优势一目
了然。这样，你的资金总是在盈利机会最大的时候才留在场内。我希望股友们明白，这里讲的是思考
方式。临界卖出点并非只有这几个。你要在实践中自己去找。如在前面“何时买股票”节中所言：寻找
临界点的过程便是你的学股过程。这里讲的几个典型的临界点，都可以在实际操作中给予修正和改动，
你要自己用心去体会。中心点就是只有在盈利机会大过亏损机会时才让资金留在场内。以下让我小结
一下何时及怎样卖股票：
1、注意危险信号随着经验的增加，你会慢慢地产生“这是该卖的时候了”的感觉。不要忽略这
样的直觉，这是经验。要获得这样的经验，你通常已付出很多学费。相信自己。
2、保本第一任何情况下，股价超出你的入货点，你应考虑在你的进价之上定个止损点。赚钱的
先决条件便是不亏钱。10 元进的股票升到12 元，应把卖点定在10 元之上，如11 元。
3、亏小钱把止损点定在10％ 或更小，在任何情况下都不要超出20％ 。只要条件允许，越小越好！
条件允许可以这样理解：5 元的股票，10％ 只有0。5 元，50 元的股票，10％ 有5 元。对5 元的股票， 你
可以给0。75 的浮动空间，把止损点定在4。25 元。对50 元的股票，你可以给3 元的空间，把止损点
定在47 元。我自己喜欢把止损点定在入市当天的最低点。比如我今天以10。75 元买进股票，今天的最
高价是11 元，最低价是10 元，我便以10 元作为止损点。以我的经验，如果我的入场点选的正确，
股票开始上升，它不应跌回我当天入场的最低点。
4、遇有暴利，拿了再说在股市投资，你有时会碰到下边的图（左）。股价在两星期内从20 元升
到40 元。在这样的情况，第一天转头（转头表示收市低于开市）你就可以把股票卖掉。别期待好事情
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《炒股的智慧》
会没完没了。这样的暴升常是股价短期到顶的信号，特别是最后两天，交易最猛增，公司并没有特别的
好消息。这是危险信号，它在说：我在吸引最后的傻瓜入场，当最后的傻瓜上钩之后，我就要回头了。
这种短期狂升但没有惊人好消息的股票跌起来一样快。这是大户吸引傻瓜的常用手法。
5、小心交易量猛增，股价却不升见上（右）图。股价升了一段时间之后，如果你忽然发现股票
的交易量很大，股价却没有升高。这也是危险信号，它告诉你有人乘这个机会在出货。这通常是股票到顶
的信号，起码短期内如此。
6、用移动止损点来卖股票见右图。
买入后，如果股票开始正常的升势，它应有一浪高过一浪的特点。你可以将止损点放在每个波浪的
浪谷，随着波浪往上翻，你将卖点由A…》B…》C…》D…》E 往上移。这样就能保证你不会在升势时过早离场。
同时这样做很简单，情绪上的波动很小。你抓不到这个升势的头尾，但你能抓住中间的大部分。用移
动止损来卖股票是很有效的方法。这是一般不能全时专职炒股人的最常用方法。在实际的股票运动中，
波浪不会如图这么规则，但原理就是这样。它提供了一个原则，遵照这一原则，你不会情绪化地过早离
场，导致一个10000 元的赚钱机会只赚到2000 元。华尔街将炒股的诀窍归纳成两句话：截短亏损，让
利润奔跑！英文叫Cut loss short； let profit run！ 意思即是一见股票情况不对，即刻止损，把它缩的越短越
好！一旦有了利润，就必须让利润奔跑，从小利润跑成大利润。让利润奔跑的基础当然是建立在有利润
之上的。
请再读一遍何时买股票，何时卖股票这两节，再体会一下“截短亏损，让利润奔跑”这句话，炒股
的诀窍尽在其中。
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第五章 华尔街的家训
几百年来，炒股行的先辈们用他们的经验写下一条条的家训……想在这行生存和成功所必须 遵循的原
则。这些原则一百年前适用，今天适用，一百年后一样适用，因为人性不会改变。 时刻牢记：市场从
来不会错，而你的想法常常是错的。 “我很早就发现华尔街没有什么新东西，也不可能有什么新东西，
因为股票投机历史悠久， 今天在股市发生的一切都在以前发生过，也将在未来不断地再发生。我进场之
前就知道我判 断正确的时候，我总是会赚到钱。使我犯错的是我没有足够的毅力按计划做，即只有在先
满 足我入场条件时才入场。。” 炒股是老行业。在华尔街，一百年前流行的是火车股、钢铁股，接
着流行收音机股、电视机 股，今天流行的是电脑股、网络股。每种股票的兴起都代表了新的行业和人类
文明的进步。 在这千变万化的股市历史万象中，惟一不变的是股票的运动规律。和百年前甚至更早时期
的 先辈一样，现代人有着同样的贪婪、恐惧和希望，一样在亏损时不肯割肉，一样满足于小利 而在股票
的牛市中途退席。当年的股市充满小道消息，今天的股市还是充满小道消息；当年 有公司做假账，今天
也有公司做假帐。 几百年来，炒股行的先辈们用他们的经验写下了一条条的家训……想在这行生存和成功
所必 须遵循的原则。这些原则，一百年前适用，今天适用，一百年后一样适用，因为人性不会改 变。 华
尔街一代新人换旧人，每人都希望他的存在能在历史上留下一笔，各种各样的格言警句如 恒河沙数。令
我惊奇的是，华尔街在近半个世纪已没有出现新的“家训”。有人出了些新的规 则，仔细读之，只不过用
新文字把老的家训重述而已，换汤不换药。
第一节 华尔街的家训
要把所有的华尔街家训都写出来起码要有两百页的篇幅，其中大部分是“为赋新词强说愁” 。我在
这里将实践中证明最为重要的规矩整理邮来。这些规矩已由我的实际操作证明可以遵循 且行为有效，希
望读者们能牢牢记住它们。
止损，止损，止损！
我不知道该怎样强调这两字的重要，我也不知还能怎么解释这两个字，这是炒股行的最高行为准则。
你如果觉得自己实在没法以比进价更低的价钱卖出手中的股票，那就赶快退出这行 吧！你在这行没有任
何生存的机会。最后割一次肉，痛一次，你还能剩几块