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资。但是，三大报同时转摘同一章文字，显然是得到了“授意”，并且，文章的标题让人联想起1996年《人民日报》社论《正确认识当前股票市场》，希望这只是“巧合”。当然，现在的市场，不是一个社论就能左右的，就算是历史重演，程度也会截然不同，但要重视的是政策信号！
昨天已提到，从近期的政策动向和盘面看，敏感的社保基金可能已经偷步离场，这与“5·30”暴跌前如出一辙。另外，随着建行、神华、中石油等巨无霸的回归A股，目前权重股的格局必将被打破，对于基金来说，新上市的优质大盘股是必须配置的品种，而由于仓位已经较重，就会抛掉手中的部分筹码而去配置新的大盘蓝筹股。这就是所谓的“挤出效应”，也是近期部分一线蓝筹股走弱的原因之一。
综合看，舆论和评论对市场的担忧明显多起来了，从博弈的角度看也许是好事，往往多数人谨慎的时候，市场风险还不至于马上爆发；但从理性的角度出发，目前市场确实是有点高了，怎么也该调一调了。调整随时可能出现，短线风险仍须防范。有投资大师说，“趋势是你真正的朋友”。当股市明显沿着一个趋势运行的时候，我们要做的就是顺从趋势，利用趋势，这是大方向，从来就没有动摇过。但是，大的趋势向好，并不意味着就没有或不会有次级的，哪怕是小小的反向运行。事实上，古今中外，再大的行情中间都有起伏，再好的股票，涨势中也有调整形态，甚至有跌到你怕的时候。况且，趋势也不是固定不变的，它有时就像时尚——当所有人趋之若鹜的时候，往往就不流行了。
一、面对消息变化客观分析（4）
打一巴掌揉两下
时间：2007…12…10 08：59：47
央行8日宣布提高存款准备金率1％至145％，虽不是直接针对股市，但因其调幅加大并且目前大盘位于敏感的位置，近日大盘本应受到一定的冲击，但是今日同时又有两条消息，使这一利空因素得到较大的“中和”：一是国家外汇管理局9日宣布，QFII投资额度扩大到300亿美元，尽管这是10月16日证监会主席尚福林就已经承诺的内容，但在准备金率提高之时同时宣布这一消息，无疑有呵护市场的意味。二是新基金停发三月之后重新开闸，国投瑞银基金管理公司旗下的国投瑞银稳定增利债券型基金日前已获得证监会批准，将于近期正式发行。虽然这也是一条“准利好”，因为这次开闸的只是债券型基金，但让投资者对股票型新基金的发行看到了希望，更重要的是体现了管理层的一个态度。
因此，本来受提高准备金率影响将顺势回落的大盘，今日受两个利好的提振，变数增大不少。上周五曾分析，本轮反弹模样虽好，但尚缺政策面的支持和成交量的放大配合，向上的空间会受到较大的制约。现在政策有了，可以看出，收缩流动性仍在延续、货币政策“从紧”开始显现，但同时管理层维护二级市场稳定的意图也很明显。这样一来，沪指半年线一带的“市场底”就有望与“政策底”发生共振，投资者心里也就有了“底”，那么大盘的走势就只取决于机构在年末的战略布局过程和进场速度，说白了就取决于成交量能否梯级放大。
本来，光是提高准备金率这一条，也并非是致命性的利空，因为今年以来已经连调十次，之前9次大盘次日的反应是7涨2跌，再联想到1998年3月曾经从13％一次性下调到8％、1999年11月从8％下调到6％，股市的反应都是跌的，故可以得出结论：存款准备金率的调整对股市没有正相关性，也即股市原来该涨的还得涨，原来该跌的还得跌，对这一消息的直接反应相当不敏感。而近日大盘已处于一个反弹周期，这一消息原本还有望使大盘“闪一下腰”，顺势回探半年线支撑，进一步夯实底部形态，但现在有另两条利好“护腰”，腰板可望挺得更直一些。 同时，今日是中海集运和国投新集网上申购资金解冻日，合计有超过25万亿元的资金解冻，在目前一级市场申购收益率明显下降、二级市场价格吸引力逐渐加大的背景下，资金的回流倒变得可以适当期待了，这也是近日成交量可能有效放大的一个有利条件。场外并不缺钱，而且已经“闲”着了，要真有行情，大部队随时杀到。
如果把今天的消息面比作“打一巴掌揉两下”的话，这一巴掌打得并不算重，而揉两下倒显得很温柔。因此，今天应该还是以暖为主，大盘的反弹倒有可能延续下去。
二、面对行情震荡理性对待（1）
战胜恐惧，迎接反弹
时间：2007…06…04 08：41：26
在上周经历了风云突变的三个交易日之后，许多投资者市值亏损严重，而且市场氛围也在短短三天内由多转空，恐慌情绪成为主流思维。这也难怪，一方面即使是熊市也极少见到如此大面积、大幅度的快速下跌；另一方面，一些股评的“见风转向”也加剧了普通投资者的恐慌。
周末还听到不少朋友说，“某某机构”或“某某说”，下周一要逃命，还会继续大跌，无论如何要清仓。从上周五的盘面看，市场确实显露出对周末出利空的担忧和对本周走势的看淡，但事实上并非如此，至少可以举出六条理由对本周初的走势看好：
第一，从市场内在运行规律看，中外股市历史上即使出现“股灾”、“崩盘”的走势，也极少出现四个跌停或连续四日暴跌的走势，随后必然有技术反弹或修复超跌指标的行情出现，也即市场内在的反弹动力一触即发，而且也会相当迅猛有力。当许多个股出现连续三个跌停后，不管基本面如何，一个快速的反弹应该是理所当然的，绝不能再选择匆匆杀跌。
第二，从利空本身对市场的影响看，提高印花税并非是对股市打击力度特别大的消息，历史上几次调整也从未出现如此可怕的局面，这一次主要是由于前期市场炒得太高、炒得过头，市场本身积累了巨大的调整压力，在天平另一头突然增加了一个较重的法码后，短期内向另一头倾倒。在短期内利空影响释放完毕，甚至是释放过头之后，必将迎来反弹行情，或者恢复上升行情。
第三，从市场的博弈角度看，主力往往会利用人们的群体心理实施自己的策略，比如在市场过热时顺利出货，在市场一片悲观时趁低捡筹。这一次也不会例外，只是市场的结构分化已经产生，部分个股（纯粹概念炒作的绩差股）也许已经走完了其牛市历程，但大部分个股还将在震荡整理之后重上牛市征途。
第四，从消息面看，上周五市场对利空的预期落空，也即上周五的下跌是基于周末会出利空消息的前提下出现的，现在证实没有利空，那么市场应该很快为自己正名。
第五，政策面开始回暖。今日三大证券报同时刊登了“本报评论员”的文章，比如《上海证券》报刊出的是《“策”变“势”不变——正确理解证券交易印花税税率调整》，《证券时报》刊出的是《调整印花税利在市场长远发展》，《中国证券报》推出的是《股市繁荣需要理性》，三大报同时刊登“社论”，绝非自发的行动，管理层的授意非常明显。这就给这次调整定了性，即是一次非理性的下跌和过激的反应，那么接下来应该“理性上涨”了。
第六，不少股评的声音往往是反向的，就像前一阵非理性上涨中，一些股评大喊“4000点将是历史大底”、“六一看到6100点太保守”！现在又转头喊“4000点将再也看不到了！”这种人永远是反向指标，当他们非理性地看多时，人们需要谨慎了；而当他们非理性地看空，人们反而可以放宽心了。
“在别人恐惧的时候我贪婪，在别人贪婪的时候我恐惧”。我们应该记住巴菲特的名言！
被困风雪，唯有自救
时间：2008…01…29 08：57：35
大范围的雨雪天气没有缓解的迹象，许多人陷入了困境，尤其是被困在路途中的人，由于交通工具统统“冻结”，期待他人来救助已经不太现实，剩下的只有两条路：要么坚守，要么自救。而这个时候，信心和信念是支撑人们活下去或摆脱困境的最重要因素——股市又何尝不是如此？
比起应对暴风雪的无能为力，面对资本市场的暴跌管理层本来可以有所作为的，但我们没有看到任何“说法”，唯一可以称得上是利好的，是证监会公布了《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》�