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包括华生教授在内的社会各界有识之士的坚持与智慧。我们相信，只要大家都是为了“最广大人民群众的根本利益”，出于股市长久健康发展的目的，遵从学术研讨的“百家争鸣”的规则，真理就会越辩越明。
这篇文章可以折射出我们对解决股权分置问题的系统、层次认识的某种程度的进步，有利于我们在一个日渐清晰的系统框架结构中，在相同的层面讨论相同问题；有利于我们更有效地达成共识，从而有可能使最终现实可行的方案水落石出。
回顾总结过去的探讨，解决股权分置系统框架中的几个层次问题日渐明朗。
第一个层面是，中国的股市是一个“股权割裂”的股市，流通股和非流通股具有不同的特质，解决股权分置问题是中国股市的基础工程。
第二个层面是，解决股权分置、国有股减持、补充社保资金是三个完全不同、应该分立的课题。无须把补充社保资金看成是国有股减持的目的，也无须把国有股减持看成是解决股权分置全流通的前提。三者混在一起，或者喧宾夺主，反而会更难解，这就需要我们抓住主要矛盾，先解决股权分置问题。
第三个层面是，操作中的先后次序问题。解决股权分置应在前，实现全流通在中，新的全流通股票发行在后。在老股票解决股权分置问题锁定期结束之前，新的全流通股发行将会使局面变得更加复杂。
第四个层面是，在利益平衡上，既要保护非流通股股东的合理权益，也要保护流通股股东的合理权益。只确保一方既得利益而忽略另一方合理利益的方案，往往是一厢情愿的，很难达成妥协和交易。
第五个层面是，方案应尽可能地把市场能够解决的交给市场去解决；对市场无法自行解决的环节，决策者要尽量公平公正，不偏袒任何一方。
时至今日，中国股市重振及稳定发展已经关系到国家产业安全和金融安全，用我们的智慧和勇气跨过去，一个科学、持续、健康的股市可期。它将成为中国宏观经济调控的有力手段，成为银行改革的腾挪空间，成为中国产业升级的发动机，成为经济结构调整的变速箱，成为中国与国际金融一体化接轨的减震器。我们深信，随着理论的逐渐清晰，中国股市的各方参与者终将会站在国家大局的立场上，达成一个公平合理、切实可行的方案。
2004年股市预测与印证
中国内地A股股权分置解决方案将出台
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作者股市预测与印证（6）
时间：2004年12月31日
背景：在国有股减持改革方案失败之后，流通股硬着陆后与非流通股价自然接轨的股改动作也流产，股市各方人士大多已对中国解决股权分置问题失去信心，值此时刻，我们反而认为，置之死地而后生，当股改博弈进入到几败俱伤，甚至是同归于尽的境地时，最重要的机遇就来临了。
在2004年12月31日，由本人执笔的“2005年度中国与世界十大经济预言”便对此做了明确预期。
核心话语：“股市绝大多数参与者已经形成共识———不解决股权分置问题，中国股市不可能复兴。”“当监管当局和执政者对此有了清醒认识，就能够以大智慧大决断，出台解决股权分置方案，并迎来‘大发展’。”
现实印证：5个月后的2005年4月29日，中国证监会出台《关于股权分置改革的试点办法》，股改启动。
预测评价：方向正确，预期和分析的时机把握良好。
原文照登：
中国内地A股股权分置解决方案将出台
出台概率 60％ 不出台概率 40％
理由：股市绝大多数参与者已经形成共识———不解决股权分置问题，中国股市不可能复兴。矛盾焦点只是如何找到被各方均接受的妥协方案。现实的逼迫性在于，如果中国不根本扭转股市的制度缺陷，不能重建社会公信，股市将越来越变成国营机构间的市场，道德风险带来的成本损耗无法避免，股市的资金链将越来越紧张，甚至硬着陆。
尽管任何一种全流通方案都会付出代价，但都会比硬着陆的代价低。更重要的是，一旦解决股权分置，并借此契机建立有效的监管机制，中国内地股市将会奠定一个具有国际竞争力的地基，并在未来20年内，伴随中国经济发展，大有可能成长为和美国纽约股市相媲美的市场，这才是真正为中国的商业银行改革提供源源不断支持的大道。当监管当局和执政者对此有了清醒认识，就能够以大智慧大决断，出台解决股权分置方案，并迎来“大发展”。（摘自《2005年度中国与世界十大经济预言》）
中国正处于孕育世界级资本市场的前夜
时间：2004年11月22日
背景：《第一财经日报》刚刚创刊的第7天，出第6期报纸，本人当时作为分管财经新闻中心的编委，为报纸撰写此文。在中国股市正不断惨烈下跌时，指出这是一个世界级的中国伟大资本市场的黎明前的黑暗，向社会各界人士公告我们的一个非常重要的使命———帮助中国“接生”和培养一个国际金融市场。
关键话语：只要股市令中外公众信赖，未来10年中国股市规模增大5~10倍，指数提高3~5倍，成为世界上规模最大之一，股指成长最快，发展速度最快的股市之一绝不是天方夜谭。
现实印证：从此文刊到2006年12月29日，中国A股股市规模已经增大倍，上证综合指数和深证综合指数已经分别上涨了和。
预测评价：方向正确，预测大胆而富有想象力。
原文照登：
股市竞争力：中国的阿喀琉斯之踵
随着个人合法财产境外转移大门渐开，中国股市行将直面全球竞争，它将演变成中国金融、经济的生死玄关。
对于已经非常脆弱的中国内地股市而言，世界丛林的凶悍虎狼已近了，又一重危机将临。
“我们不仅希望帮助中国企业海外上市，未来更希望帮助中国公民投资海外股市”，11月20日上午，在中国内地A股暂停新股发行近3个月之时，中国公司再掀海外上市潮之际，李小加———摩根大通中国区主席及行政总裁这样憧憬，其实他的美梦似乎已经不远，而对于中国股市套牢族来说，那却可能是一场噩梦。
11月16日，中国人民银行宣布，个人合法财产可转移海外，包括移民财产转移、海外公民的中国继承财产的转移。几乎同时，央行宣布放宽中国公民出国留学携汇额度。这意味着中国人海外投资的门已经打开半扇。按此规定，中国富豪将财产给子女继承，将其移民海外，那些财产就可合法外移。远隔重洋的纽交所、NASDAQ、法兰克福、伦敦乃至越南的股市实际上离中国人前所未有之近。
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作者股市预测与印证（7）
央行的决策无可厚非。热钱凶猛涌入，为捍卫汇率稳定，央行被迫发放大量人民币基础货币，这给通胀造成了极大压力。为了对冲，央行不得不鼓励国内资本向外流动。而随着压力增大，不排除央行进一步放开资金外流的可能。
“城门失火，殃及池鱼”。相信央行没有这样的主观意图，但客观上央行新规有可能对中国内地脆弱的股市进一步釜底抽薪。换言之，不仅从争夺上市资源，更从争夺投资者方面，中国股市将被迫面对全球股市的竞争。
对于大多数中国股民而言，海外那些主要股市再差，也不至于像中国内地股市那样，股民10年总收益为负、其上市公司EVA（经济增加值）像2003年那样为负。所以，一旦内地投资者意识到这一点，借助这些合法渠道投资海外将渐成气候。
或许证监会和国内券商因此会埋怨央行，但央行要回答这个问题却很容易。
热钱涌入，先要找栖身之所。一般来说，股市是当然的受益者，会水涨船高，但海外热钱投资者对内地股市视若无物，那就怪不得别人了。更何况热钱一头就扎进了房地产等行业，导致中国房地产价格不断攀升，间接增加了中国的劳动力成本，降低了中国经济竞争力，而且直接拉高了CPI，导致央行宏观调控的效果事倍功半。此中实有股市无能之弊。
对股市最恨铁不成钢的，想来应当是银监会和银行业。当今中国的生死命脉是国有商业银行的再造，困难的是银行资本如何充足。指望银行自己赚钱解决会陷入“先有蛋还是先有鸡”的怪圈；增发货币的秘籍，在热钱如此汹涌而至�