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本国偏误是投资人在为其储蓄的投资作选择时的一种狭隘倾向，即使放弃外国更有利的投资机会，也要选择自己的母国。当人们对某个投资环境比较熟悉时，他们会认为风险小于环境不熟的远方投资，即使二者的客观条件一致。
第二次世界大战后半个世纪里，全球的本国偏好误差现象非常明显。国内储蓄几乎完全导入国内投资，即投资人所属国家的工厂、设备、存货和住宅。在一个本国偏误极为强烈的世界里，外部失衡现象非常小。
格林斯潘还认为，20世纪90年代以来，随着新兴市场国家私有财产权的保护和跨国资本流动限制瓦解，而且，咨询和通信科技之进步，有效地缩减了全世界各市场间的距离，扩展了投资人的地理视野，使得外国投资的风险看起来不再像几十年来那么高。越来越多的储蓄者跨越国界投资外国资产，显示“本国偏好”不是那么严重（即本国偏好误差下降）。这样的变动，造成亚洲国家的经常账目剩余增加，并抵消美国所增加的赤字。
真实情况是这样吗？作为储蓄资本，相对报酬率是决定超额储蓄导向投资去向的关键因素。实际上，连格林斯潘自己也承认，2005年美国对外投资2万亿美元的投资报酬率是11％，远高于美国支付给持有美国债券的外国人的利率。尤其在美国大幅降息后，除日本外，中国及其他亚洲国家利息远高于美国国债利息的情况下（所谓利差），投资美国有更高的报酬率的说法更站不住脚了。 。 想看书来
所向披靡洗劫亚洲—1997年亚洲金融危机（9）
其实，这正是美元武器的厉害之处，也是美元殖民战略的关键。在美元的金融霸权下，如果经常项目盈余国家不增加美元资产的外汇储备，就会遭到以美元为首的投机资本的攻击而导致本币崩溃。
这也正是美国的战略家们为什么千方百计要迫使其他国家放松外汇管制，允许资本自由流动的原因之所在。换言之，只要在资本自由流动下的投机资本的攻击的威胁存在，非美元经济体就不得不断地增加外汇储备，就不得不断地把外汇储备投向美国，换取美元形式的资产。
从另外一个角度讲，任何危机，包括战争的威胁，都会造成这样一个效果，就是美国是个相对安全的投资天堂，美元是世界储蓄的“避风港”。从过去的经验看，美国从没有在其本土发生过大规模的与外国的战争，经济局势相对维持在一个稳定增长的态势，造成相对较高的风险调整后预期报酬率，导致全球对美国资产之需求不成比例地上升。历史经验又强化了投资者的这一幻觉。因此，美国热衷于不断地创造危机，不断地利用危机，不断地驱赶美元流向美国。
这就造成这样一个局面：牢牢把握金融制高点的美国，不断地发行美元，亚洲等新兴经济体不断地生产商品供应美国以换取美元盈余，再投资到美国，为美国的经常项目赤字融资。美国实际上就成了最终贷款人和最终消费者。这就是所谓的“穷国养活富国”的现象。
亚洲国家、石油净输出国家和拉丁美洲的新兴国家，无一例外地成为为美国融资的输血者，成为美元殖民战略的牺牲者和美元刀的祭品。
再者，持有巨额美元外汇储备，还得承受美元贬值的剥削。面对日益增长的外债及其利息的支付，美国先天性地倾向会增发美元，使其贬值，以使其外债缩水以降低偿债成本，这是储备国家暗亏。如果储备国家大规模抛售美国国债，又会导致其贬值，从而变成明亏。这就是目前美元储备最多的中国政府的“两难”。2万亿美元的外汇储备变成了烫手山芋，还姑且不论这2万亿美元的外汇储备所造成的高能货币效用，给国内造成的流动性过剩和通货膨胀预期。关于这一点，在后面的章节还会谈到。
总而言之，美元向亚洲的输出和美元向美国的回流，本质上就是美国洗劫亚洲财富的过程，美元是刀，是新的殖民剥削。美元的升值和贬值对亚洲国家的经济发展影响巨大，亚洲经济越来越成为美国的附属经济特征，越来越成为具备殖民地经济的特点。
1997年的亚洲金融危机没有向美国蔓延，而2008年的美国金融危机却能通过美元这个国际货币的流通媒介功能向亚洲传导，美元的输出，不仅输出了通胀，还输出了危机。
亚洲能摆脱美元吗？
四、亚洲的反击抑或不堪一击
1997年亚洲发生的金融危机和2008年美国输出的金融危机，都给亚洲国家的经济造成了极大的损失。是坐以待毙还是奋起反击？ 亚洲的经济安危当看亚洲的中、日、韩三国。
1971年后，美国与日本的经济关系就已经从从属关系转向了竞争关系，日本成为美国在亚洲的经济打击对象，“猎杀日元”一章已经充分说明了这一点。但从大国博弈的政治关系来讲，不论是美国还是欧洲，都对日本的生产能力、出口和投资进行了长达50年的压制，虽然日元曾经一度是，现在也仍然是世界主导货币之一。但随着欧洲统一货币欧元的诞生，日元逐渐在被边缘化。。 最好的txt下载网
所向披靡洗劫亚洲—1997年亚洲金融危机（10）
日元的国际化，首先应该是亚洲的日元化。在20世纪70年代和80年代，日元国际化进程受到美国的阻挠后，亚洲仍接受了大量的日元贷款和以日元结算的贸易。但是在亚洲金融危机期间，日元却贬值自保，没有像美国在墨西哥危机中所扮演的角色那样，对金融危机的后果起到缓冲器的作用。金融危机发生后，日元借口长达十几年的滞涨和物价没有上涨，继续维持零利率政策（05％）。
低成本的日元成了国际投机资本的提款机，这些投机资本继续在亚洲金融市场和房地产投机中兴风作浪，这就是日元套利交易。据估计，目前活跃在亚洲国家股市的投机资本有1/3以上来自日本，规模在数十万亿日元。
2002年以来，美国和欧元区的利率分别维持在为5％和35％，一些新兴市场国家利率更高。这样，投资者就会以低成本借入日元买入其他外币资产，以获取利息差收益。这些投机资本，也包括日元自身，大量投向中国、韩国、越南以及印度等国家的股市。
和美元一样，这些外币资本的流入催生了新兴国家的资产泡沫，似乎表面上是一片繁荣，但是有一个潜在威胁，就是当日元利率上升或者有上升预期时，投机资本便会大量抛售新兴市场国家货币，买回日元或者美元，从而造成金融动荡。资本外逃导致的亚洲金融危机就会重演。在这一进一出中，投机资本会攫取巨大的投机收益。
换言之，就是日元在亚洲经济区就如同美元在全球经济体中、当年的德国马克在欧洲汇率体系中作为中心货币一样，中心货币的利率变化极大影响了附属货币的汇率稳定。
2007年2月，中国股市暴跌和随后越南股市和房市的大跌的背景就是，2007年2月中旬，野村证券发布的报告指出，日本前一年四季度GDP增长率高达48％，远远高于先前38％的预期。出口强劲、公司服务物价指数的大幅上升等数据进一步提前了投资者对日本央行的加息预期。投资者担心日元与外币利差反转，因而这些投机资本大量回流到日本。
庞大的资金流出必然引起亚洲资本市场的强烈震荡。黑色星期二（2007年2月27日），当日，上海股市跌去88％。其后，美国道琼斯则在当日跌了33％，欧洲股市在当日跌了26％，中国香港跌去了18％，韩国也下跌了4％。新加坡股市在星期三上午一开盘就下挫了482％，澳大利亚则在星期三上午失去了3％的市值。从时间顺序上，在中国股市暴跌后全球主要市场股市均有较大幅度下跌。
据悉，日本国内一些媒体在全球股市暴跌后即指责中国股市导致了全球股市的下跌。而中国有些媒体则在其后刊出文章认为，日本央行提高利率导致日元套利交易平仓是中国股市和全球股市出现暴跌的导火索。
自2008年8月美国金融危机发生后至2009年2月末期间，10种主要亚洲货币除了人民币和港元基本保持了不变外，其余8种货币兑美元的汇率全部出现下跌。而3月初以来，除了日元以外，这些亚洲货币兑美元则全部上涨，而且部分货币涨幅惊人，其中韩元几乎抹平了之前的跌幅。
由此可见，日元企图以低利率继续充当国际资本在亚洲的提款机角色，部分取代美元，侵蚀亚洲国家的财�