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耄恢币岳次叶枷Ｍ俳柘氲氖迪帧１热纾�2006年5月，芝加哥商品交易所开发了面向个体家庭的期货市场。我还和自己的公司一起努力开发不动产证券风险市场，有各种各样的策略。我们正努力实现这些庞大的梦想。希望这类市场出现在全世界，风险就可以得到控制。因为我们有期货市场、互换市场、证券市场来实现它。许多人认为是金融界的贪婪导致了这场危机，我觉得的确有贪婪存在，但当前的金融技术是合理的。一个国家要想成功，必须发展其金融市场。不要关闭它们，而应该让其更好地运作。想想金融理论对此说过什么。
行为金融学大师希勒教授：如何阻止经济之舟的沉没（5）
记者：您的意思是我们当前已经有了对应策略，所要做的就是把策略变为现实？还是说我们尚需时日来发展这些策略？
希勒：金融数学在30年前首次作为一门科学出现，有着数学的严谨，它告诉你如何进行风险管理。它有一个观点，这个观点在某些金融理论中有所体现，就是说世界上所有的国家都在共担经济风险。如果风险共担机制合理的话，人们更容易发挥自己的潜力，因为他们没有什么后顾之忧。如果有对抗危机的体制的话，人们更愿意开办新的企业、力求有所作为。这只是个设想，要想让其实现非常困难，需要有可操作性的创新机制。我自己发现了这一点，并且自己亲自尝试过，非常困难。你看到有很大一块风险没有得到控制，想唤起别人对此的注意。部分是因为他们有“动物精神”，不会为此担心。但另一方面也是因为，他们会问：“你打算怎么做呢？你想让我控制不动产风险，可是没有这样的市场，也没有流动性。这不可能，我们做不到。原则上，我们的确应该控制风险，但在实际中完全无法操作。”想实现这些设想很困难，我们需要金融系统不同部门的人士和政府一起合作。说到此次危机的机遇，如果我们可以做成这类事情，经济就会变得更好，不再需要设立各种各样的新金融机构。人们太过于关注过去，而不是未来。人们总是想大萧条时发生了什么，如何修正、弥补当前的问题，或是救助某些公司。就是这些，也许在短期内是有用的。但我们的确需要把设想变成现实，提升整体金融体系。
记者：现在让我们把眼光放远一些，关注一下未来。您觉得伴随着此次危机，人们面对哪些机遇，除了您刚才提到的以外？
希勒：应该改革房屋抵押贷款金融机构，因为它们没有控制家庭购房风险。人们在购房后，市场风云突变，然后他们就破产了。我觉得大部分人都不愿意承担这一风险，他们之所以这样做是因为其他人也一样。我提出了这个建议，但现在还没有见到实际应对措施。
记者：希望在采访结束之后，能够吸引更多的人关注这个建议。
希勒：金融机构逐渐进步，这一点很有希望，但可能需要时间。我希望能够建立一种抵押贷款产品，通过提升不动产业或整个经济来消除破产风险。这一产品以房价指数或GDP指数为基础。我花了20年的时间来开发房价指数，我们不用纽约的标准普尔指数，而是开发了凯斯…希勒指数——卡尔·凯斯是我当时的同事。我知道同类的房价指数在中国也有所发展，这是一个开始。金融进步必须建立于技术手段之上。首先，中美两国必须相信自己的房价指数，然后才能在此基础上开发金融产品。但这的确需要时间，人们必须开发出相关指数，理解它的运作方式，这需要一段时间。监管者也需要相应地调整自己的行动——所有这些都需要时间。我希望经济危机可以使得这一进程加速，这里的“加速”，我是指在未来的5年里。这就是金融技术领域的“加速”。
记者：我希望人们能够更加关注您的这个看法，因为在控制风险方面，这的确非常有用。说到中美两国，要摆脱经济危机，您觉得这两个国家具体能够做什么？
希勒：中国的发展速度非常快。从长期来看，中国会非常非常成功。很不幸，未来经济增长的速度有减缓的风险。中国经济还会发展，但可能会经历一段缓慢增长期。有许多工作要做，要发展协作精神，这意味着要与别国分担风险，也就是说不要采取贸易保护主义。对任何人而言，保证繁荣的秘诀就是自由贸易。。 最好的txt下载网
行为金融学大师希勒教授：如何阻止经济之舟的沉没（6）
记者：您刚才提到中国经济有减速风险，请问是如何得到这一结论的？
希勒：我并没有单指中国，我想说的是未来全球经济增速可能会减缓。这也并不是必然发生。如果政策应对及时，这种情况就不会发生。1997、1998两年亚洲金融危机时我们也担心过类似情况。幸运的是，那场危机没有演变成当前这样的灾难，亚洲经济的恢复速度非常快。希望我们也能同样摆脱此次危机，但当前情况比亚洲金融危机看起来要严峻得多，涉及的范围也广得多。所以，我们有着同样的担心，只是这次情况更加严重。我觉得人们没有很好地理解衰退，没有理解它事实上是由“动物精神”所驱动的。一些心理上的变化使得人们丧失信心，没有了发展的意愿——也许并不是所有人。回到20世纪30年代大萧条时期，很难相信它持续了那么长时间。大萧条始于1929年股市的崩盘，直到第二次世界大战开始才结束，对于美国来说，那是1941年。所以有长达10年的萧条，在这么长的一段时期内，1933、1934两年也有强劲的复苏，但势头没有继续下去，没有回归到正常水平。人们总是在问：“为什么持续了这么长时间？”他们不理解这是为什么。我不知道未来会发生什么。从很多方面来说，经济学的确是一门科学，但它仍然无法预测此类事件。
记者：我正想问，您觉得经济什么时候会复苏？
希勒：也许会在不久的将来看到转机。尤其对美国而言，房价下跌这么多，不再有定价过高的可能了，因为它几乎是一路下跌。另外，股市也下降许多，虚高的部分已经被清除。中国也同样如此，股票市场跌幅巨大。所以看起来，下跌的趋势也许可能终止。但这并不意味着我们可以放松对长期经济的警惕。下跌趋势可能终止，但它对民众“动物精神”的心理影响可能会持续相当长的一段时间。对于那些经历过这一切的年轻人，这种伤害可能会伴随其一生。这也就是为什么，在更多人失去工作、更多机构破产之前，采取行动非常重要。我觉得经济在很大程度上受到激励的驱动，人们必须要相信自己的能力。我们每个人都受到了怀疑的困扰。谈到商业，你马上就想到有那么庞大的国际性公司，有成千上万的专业员工，我怎么可能独树一帜，最终取得成功？这种情绪很正常，人类就是这样。人们并不是浑浑噩噩的，他们有生命，是经济的一部分，也许在为某家公司工作。但他们有自由离开，并能够遇到其他人，说：“咱们可以在一起做些什么。”也许一起为某家公司工作，也许开办自己的企业。如果经济健康的话，这是一种令人激动的生活，对所有人都有好处，保持这种精神非常重要。每个人都相信我能够在正确判断商机的基础上，通过参与风险活动，最终实现个人的价值。我一定要做这件事，我要让它实现。这种精神推动着经济发展。
记者：这让我想起了乔丹的一则耐克广告：“我相信我能飞，放手去做吧。”还有阿迪达斯的宣传语：一切皆有可能。现在也许我们需要“动物精神”来推动经济的发展。
希勒：问题是在好时候、繁荣时期、事情好得过分时，有些人变得冒失：“我可以做成任何事。”而正确的态度应该是意识到生意可能带来的各种困难。只有保持这种实事求是的态度才能成功。但“动物精神”的另一面是，如果你太过实际，你可能会觉得：“我什么事情都干不成。世界这么大，我这么渺小。我还是随便找个工作，按部就班地过吧。”这也不是正确的态度。
记者：有些时候我们需要在太理想化与太实际之间保持一种平衡。
希勒：的确如此。我觉得这是人类成功的关键。我们希望成功，每个人都应该认识到自己的能力，要准确地评估自己的才能。如果没有美妙的歌喉，就不要去当歌手。但要想到，也许我有另外的才能，应该从事另外一项适合我的工作。与此同时，激励作用仍然在推