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芝加哥是全球最大的外汇期货中心，目前芝加哥商业交易所CMX的外汇期货交易量的全球占比超过90％。其中欧元、日元、英镑是最大的交易币种。
二、货币市场
1、定义及基本情况
货币市场（Money Market）特指存续期在一年以下的金融资产组成的金融市场。货币市场包括短期国债、短期地方政府债券、商业票据和短期大额可转让存单，但不包括某些存续期在一年以下的商品期货以及金融衍生工具。国际货币市场基本上是场外（OTC）市场，可以在一天时间里24小时不间断交易。
货币市场具有四个基本特征：一是交易对象主要是期限短、流动性强、风险小、与货币差别不大的信用工具，如短期政府债券、银行大额可转让存单、商业票据、银行承兑票据等；二是交易的方式主要为同业拆借、回购协议等；三是在货币市场上交易的目的主要是解决短期资金的供求需要，是金融市场体系中最活跃的部分；四是中央银行（或货币当局）的直接参加，是中央银行同商业银行及其它金融机构的资金连接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点，因而有些西方经济学家把货币市场称为一国的〃金融体系的核心机制〃。
第九章 国际金融市场简介（2）
货币市场提供短期资金供求交易之场所、是短期利率之发源、执行中央银行公开市场操作以调整货币政策等功能。
货币市场包括银行同业拆放市场、银行短期信贷市场、短期证券市场、贴现市场等，在实际操作中短期利率期货市场和货币市场的关系十分的密切，在这里一并讨论。
* 银行同业拆放市场
是一家银行贷给另一家非丛书银行的短期无担保贷款。银行间贷款利率具有非常重要的参考意义，许多金融工具的利率都与同业拆借利率相挂钩。目前伦敦、东京、香港为三大国际性拆借市场。伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）是世界上最主要的同业拆借利率
* 银行短期信贷市场
主要是指商业银行为客户提供的短期信贷服务，当银行提供循环信用使客户在贷款期满后可以不断使用这笔贷款的时候，这种贷款的作用和长期贷款类似。
* 短期证券市场
短期国债、银行承兑汇票、商业承兑汇票、政府机构债券、地方政府债券1年期以下的定期；商业承兑汇票是企业发行的一种短期债务契约，由企业自己承诺兑现，而银行承兑汇票则由银行保证支付，短期国债由政府发行，信誉极高，
* 贴现市场
未到期的信用票据如承兑汇票等，以贴现方式进行交易。
三、资本市场
1、债券市场
债券（bond）是所有金融工具中应用最为广泛的工具。2001年末，世界债券市场的总规模大约为37万亿。
债券可以协助发行者实现特定的财务管理策略：这些策略包括融资成本最小化、协调收入与支出、促进代际公平、控制风险、避免短期财务困境等功能。
债券的发行来源有四：中央政府、地方政府、公司、资产证券化。资产证券化是一种特定资产的收益来进行偿还的债券。
目前场外柜台交易居债券市场主导地位。以最大的单一债券市场美国为例，尽管国债和评级较高的企业债券可以在交易所流通交易，然而几乎所有的联邦债券、所有的联邦机构债券、所有的市政债券以及大部分公司债券都集中在场外柜台交易市场（OTC）进行。原因在于发债者必须考虑其发债成本，投资者还需考虑债券的交易成本。交易所较严的监管制度、准入条件和交易费用也限制了债券的场内流通。
2、股票市场
股票（equity）即是一种所有权证明，股票市场是供投资者集中进行股票交易的机构，是标准化和高流动性的产权市场。股票市场具有如下功能：
1、积聚资本。上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。
2、转让资本。股市为股票的流通转让提供了场所，使股票的发行得以延续。股票市场为股票持有者提供了流动性。
3、股票定价。股票市场具有价格发现的功能，依据个人为了买入或卖出不同物品而愿意支付的价格，来决定他们的相对价值。
截止2005年末，全球股票市值为万亿美元，其中美国约占。按成交量计算，排名前六的交易所是美国纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、英国伦敦证券交易所、日本东京证券交易所、泛欧证券交易所、法兰克福证券交易所，在这之中美国两家证券交易所交易量占40％。世界主要股票市场的市值和成交量排名如表。
表 世界主要股票市场的市值和成交量排名
交易所名称
巿值
排名
交易所名称
年成交值
纽约证券交易所
13311
1
纽约证券交易所
14125
东京证券交易所
4572
2
那斯达克
10087
那斯达克
3604
3
伦敦证券交易所
5678
伦敦证券交易所
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第九章 国际金融市场简介（3）
3058
4
东京证券交易所
4482
Euronext
2707
5
Euronext
2906
单位：10亿美元
资料来源：world federation of exchanges， 2005
注：Euronext证交所是由法国巴黎、比利时布鲁塞尔、荷兰阿姆斯特丹及葡萄牙里斯本证交所合并成立。
股票市场和债券市场是资本市场的主体。作为政府和企业筹集资金的主要渠道，股票市场和债券市场的发展程度决定了一个国家金融业的发展水平。
3、国际商品期货市场
期货是标准化的远期合约，商品期货具有价格发现和风险配置的两大功能。商品期货市场的特点有合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、每日无负债结算制度、杠杆机制。一般我们把商品期货市场分为金属市场、能源市场和基本商品市场。当前纽约、芝加哥、伦敦是国际大宗商品的定价中心。
2005年，全球商品类期货期权交易量约有亿张，农产品是最主要的交易品种，能源产品排第二，金属产品位列第三。
1、金属期货市场
金融期货市场垄断程度较高。伦敦金属交易所（LME）发布的铜、铝、锌、镍、铅期货合约，纽约商品交易所的黄金、高等级铜、银合约，东京商品交易所的白金等期货合约的价格都对世界金属贸易的基准价格有重大的影响。
象铜这样的期货合约需求主要来自工业使用者，开采企业和工业使用者一般保持有大量的库存，而期货市场提供了一种规避库存价格下跌的对冲方式。黄金期货的交易不同于其他金属期货的交易，大多数黄金期货交易都与黄金的保值功能有关
2、能源期货市场
20世纪70年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生。目前市场上主要的能源品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。
其中，纽约商业交易所（NYMEX）交易的WTI轻质原油和伦敦国际石油交易所（IPE）交易的北海布伦特原油期货是国际油价基准之一。主要的能源合约如表。
表 主要的能源合约
合约
交易所
交易量（百万美元）
无硫轻油
纽约商品交易所
布伦特原油
国际石油交易所
天然气
纽约商品交易所
汽油
东京商品交易所
资料来源：各交易所报告，2001
第一个煤炭期货合约产生于1999年。另外商品期货也在进行环境期货等新品种的创新。
3、农产品期货市场
农产品主要有粮食、油料的原材料和加工品、活的或者被宰杀的牲畜，糖、橙汁、咖啡个中非食用弄产品（如木材、橡胶和棉花），一共有几百种期货合约。芝加哥期货交易所、纽约期货交易所（NYBOT）、东京谷物交易所、东京商品交易所几乎垄断了国际农产品期货市场。全球农产品期货交易量以芝加哥期货交易所最大，由于农产品不同产地和生产方式的不同，合约的差异也比较大。
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第十章 国内黄金市场概述（1）
在中国，黄金的储量与国家实力是极不相称的，这里面存在沉重的历史因素。自1840年鸦片战争以来，中国遭受西方列强的近100年的鸦片贸易巧取和武装�